原油交易提醒：油价大幅下跌重回区间震荡，供给端担忧依然支撑油价，等待企稳

国际原油市场周二延续昨日下跌走势，WTI原油价格跌至81美元附近，较上周五接近89美元的收盘价下跌约9%。与此同时，布伦特原油跌破85美元关口。市场此次大幅回调，主要源于投资者快速消化中东局势缓和预期安全配资指南，并提前撤出此前因供应中断风险而建立的风险溢价。

不过，相关局势发展仍存在较大不确定性。伊朗方面表示，目前并不存在与美国直接谈判，仅通过阿曼就海峡通航问题保持沟通。虽然部分中间方正在推动恢复此前中断的框架，但市场目前看到的更多是停火意愿，而非正式协议。油价此前上涨建立在供应风险预期之上，而当前下跌同样建立在外交改善预期之上，实际供应变化仍未出现。

从供应端来看，原油市场尚未出现明显改善迹象。霍尔木兹海峡周末期间每日通过的能源运输船数量仍明显低于正常水平，而该通道通常承担全球约五分之一的海运能源运输。一旦运输限制持续，全球原油供应链仍可能面临压力。此外，曼德海峡附近航运风险仍然存在，部分产油国出口需要绕行更远路线，导致运输成本增加。

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因此，当前原油价格走势更多体现的是金融市场对于未来供应变化的提前定价，而不是实体市场供需平衡的真实改善。WTI原油单日跌幅接近9%，但全球原油运输瓶颈并未完全解除，市场正在交易“供应风险消退预期”，而非实际新增供应。

成品油市场也反映出供应端压力尚未完全缓解。美国汽油平均价格近期升至每加仑约4.11美元，较一周前上涨约11美分，较冲突初期水平高出约38%。这说明消费者端仍承受较高能源成本，而原油期货市场的快速回落更多来自金融交易层面的风险重新定价。

未来一周，宏观因素将成为原油市场另一大关注重点。市场等待美联储利率会议结果，目前普遍预计联邦基金利率将连续第四次维持在约3.75%附近不变。能源价格下降被视为近期通胀压力缓解的重要因素，因此美联储主席后续对于能源成本变化以及经济增长风险的表态，可能影响美元走势以及大宗商品市场情绪。

与此同时，美国经济数据也将提供新的方向指引。市场关注第二季度经济增长数据、核心个人消费支出价格指数以及就业市场指标。如果美国经济出现进一步放缓迹象，可能强化需求下降预期，对油价形成压力。反之，如果经济韧性维持，加上供应风险重新升温，原油价格仍可能快速反弹。

当前投资者关注焦点已经从单纯的地缘风险转向“双重因素”：一方面是中东供应链是否真正恢复，另一方面是全球经济需求是否能够维持。此前类似的风险交易已经多次出现，油价上涨往往快速形成，但随着市场情绪修复，回落速度也更加迅速。

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从技术结构来看，WTI原油短线仍处于高波动状态。当前市场正在测试80美元整数关口附近支撑，如果该区域能够稳定，油价可能迎来技术性反弹；若跌破关键支撑，则可能进一步考验春季以来的重要趋势位置。

日线级别来看，WTI原油此前受到地缘风险推动快速上涨，并一度突破90美元区域，但本轮大幅回落使价格重新回到上涨趋势关键区域。目前油价仍运行于中期均线附近，上方首要阻力位位于84.50美元附近，该区域对应本轮下跌后的反弹压力位；进一步阻力关注90美元整数关口。如果价格重新站稳90美元，市场可能重新计入供应风险溢价。下方支撑首先关注80美元区域，更重要支撑位位于78美元附近，该位置接近200日指数移动平均线，是近期多次调整后的重要防守区域。市场动能方面，日线随机强弱指标仍处于较高区域，但该信号更多反映此前上涨后的技术滞后，并不能完全代表趋势反转。

4小时周期来看，WTI原油短期趋势明显转弱，价格快速跌破此前形成的上涨通道，市场正在消化超过一周积累的风险溢价。短线若能够守住80美元附近，并出现成交量支持的反弹，则可能测试84.50美元压力区域；若反弹无法突破该位置，油价仍可能维持震荡偏弱走势。技术指标方面，短周期动能指标已经明显降温，市场需要等待新的基本面催化因素确认方向。若地缘局势重新恶化，油价可能快速收复部分跌幅；若供应恢复预期进一步强化，则78美元附近可能成为下一重要测试区域。