地产不良率骤升至23%！青岛农商行多重难题压身

从行业环境来看，农商行整体面临息差收窄、信贷需求不足、风险防控压力加大的挑战，叠加区域竞争白热化，青岛农商行的转型之路注定艰难。

文/财经观察者

2026年4月，长江以北首家A股上市农商行——青岛农村商业银行（下称“青岛农商行”）披露2025年年报，核心经营指标呈现“增收乏力、利润虚增”的背离态势，叠加地产不良风险集中暴露、高管薪酬与分红失衡、区域竞争劣势凸显，新上任的董事长梁衍波面临多重经营考验。这家扎根青岛本土的农商行，正站在转型突围的关键路口。

营收大幅下滑，利润增长依赖非主业调节

2025年，青岛农商行经营基本面持续承压，营收端出现明显收缩。年报数据显示，该行全年营业收入100.27亿元，同比下滑9.12%，成为区域上市银行中唯一营收负增长的机构 。反观同城竞争对手，青岛银行营收145.73亿元，同比增长7.97%；齐鲁银行营收131.35亿元，同比增长5.12%，营收规模与增速均显著领先 。

与营收下滑形成反差的是，该行盈利指标实现小幅增长。2025年归母净利润31.28亿元，同比增长9.51%；总资产收益率0.63%，加权平均净资产收益率7.94%，分别较上年提升0.04、0.32个百分点。但深入拆解利润结构不难发现，这种增长并非源于主业经营改善，而是依赖成本管控与拨备计提调节。

2025年，青岛农商行业务及管理费同比增长7.82%，增速远低于营收降幅；信用减值损失计提32.75亿元，较上年大幅减少34.95%，直接释放利润空间 。这种“降计提、控费用”的操作，虽短期推高利润，却难以掩盖主业盈利能力弱化的现实，经营现金流更是由正转负，核心造血能力承压 。

资产规模扩张同样陷入停滞。截至2025年末，该行资产总额5027.83亿元，较上年仅增长1.57%；贷款总额2787.23亿元，增速4.55%；存款总额3358.31亿元，增速2.80%。而青岛银行、齐鲁银行总资产均突破8000亿元，同比增速超16%，体量差距持续拉大 。

分红保守与高薪并存，治理结构遭投资者质疑

盈利增长的背后，是股东回报与高管薪酬的严重失衡，成为投资者关注的焦点。2025年，青岛农商行利润分配方案显示，拟每10股派息1.2元，现金分红比例仅21.31%，远低于A股上市银行平均水平。

回溯历史，该行分红力度持续走弱。2018年分红比例达34.45%，2019-2020年维持在28%以上；2021年骤降至18.12%，2022年更是暂停分红；2023-2024年恢复分红后，比例仍不足24%。对此，该行曾解释称需留存利润夯实风险抵御能力，但投资者普遍认为，在盈利稳步增长的背景下，持续偏低的分红比例难以匹配股东回报预期 。

与低分红形成鲜明对比的是，高管薪酬长期维持高位。2025年，前任董事长王锡峰即便11月卸任，全年税前薪酬仍达170.89万元；行长于丰星薪酬148.68万元，副行长王瑜124.76万元，多位高管薪酬超百万，位居A股农商行前列。2024年，该行董监高税前薪酬合计1392.05万元，同比增长近10%，而普通员工人均薪酬小幅回落，薪酬结构失衡问题突出 。

在2026年5月的业绩说明会上，投资者集中追问分红偏低、薪酬过高的问题，质疑该行治理结构中“重管理层、轻股东”的倾向。有股东曾提案要求提高分红比例，却被董事会否决，进一步加剧了市场对公司治理的担忧 。

地产不良风险集中爆发，资产质量管控承压

资产质量是青岛农商行当前最大的经营痛点，尤其是房地产行业不良贷款风险持续暴露。尽管该行近年来持续压降房地产贷款规模，从2020年峰值347.86亿元，降至2025年末的93.13亿元，占比仅5.20%，但存量风险仍集中释放。

2025年，国内房地产行业深度调整，部分房企资金链断裂，直接导致青岛农商行地产不良贷款飙升。截至年末，该行房地产行业不良贷款余额21.42亿元，占对公不良贷款的64.98%；不良贷款率高达23.00%，较上年7.17%大幅攀升，成为资产质量恶化的核心诱因。

整体资产质量同步承压。2025年末，该行不良贷款率1.75%，虽同比微降0.04个百分点，但显著高于青岛银行0.97%、齐鲁银行1.05%的水平 ；不良贷款余额48.67亿元，较上年增加0.86亿元，风险敞口持续扩大。由于房地产不良处置流程繁琐、司法周期长，存量不良难以快速出清，后续资产质量管控压力仍较大。

信贷区域高度集中进一步放大风险。截至2025年末，青岛本地贷款占比高达94.14%，域外贷款仅占5.86%，业务布局高度依赖单一区域。青岛本地金融机构林立，国有大行、股份行下沉竞争，叠加青岛银行、齐鲁银行的直接挤压，市场竞争白热化，该行信贷拓展空间受限，风险分散能力不足 。

新掌门临危受命，转型突围面临三重考验

2026年2月，梁衍波当选青岛农商行董事长，成为该行最年轻的“75后”掌舵人。作为山东农信系统资深老将，梁衍波深耕本土多年，历任博山农商行、枣庄农商行、济南农商行董事长，拥有丰富的区域银行管理经验。市场期待其能破解当前经营困局，但摆在面前的三重考验异常严峻。

首要考验是化解地产不良风险。面对21.42亿元的地产不良贷款，梁衍波需加快处置节奏，创新处置方式，同时严控新增风险，避免不良率进一步反弹。其次是优化盈利结构，扭转营收下滑趋势，降低对拨备调节的依赖，提升主业盈利能力，缩小与同业的营收、利润差距。最后是平衡治理关系，回应投资者对分红与薪酬的诉求，优化治理结构，稳定市场信心，同时推进业务转型，打破区域局限，拓展域外市场，降低区域集中度风险。

从行业环境来看，农商行整体面临息差收窄、信贷需求不足、风险防控压力加大的挑战，叠加区域竞争白热化，青岛农商行的转型之路注定艰难。梁衍波能否凭借本土经验，带领该行走出“增收难、不良高、竞争弱”的困局港股市场信息中心，实现高质量发展，市场将持续关注。