美国砸下16亿美元押注稀土：要打一场不得不赢的资源战

美国雅虎财经报道，美国政府刚刚给稀土产业投下了有史以来最大的一张赌注。

6月初，美国商务部CHIPS计划与USA Rare Earth公司正式签署了最终协议，向后者提供高达16亿美元的资金支持，其中包括2.77亿美元的直接联邦拨款和高达13亿美元、期限15年的高级有担保贷款。加上2026年1月完成的15亿美元私募融资，这家公司的承诺资本总额已经达到约35亿美元。这不是一笔普通的产业补贴，而是华盛顿在全球稀土资源博弈中，正式从防守切换到进攻的一个清晰信号。

一场早该开始的补课

理解这笔投资的分量，需要先看清美国当前的处境有多被动。

稀土是现代工业文明的神经末梢，电动汽车的驱动电机、风力发电机的永磁体、F-35战斗机的传感器、智能手机的扬声器，都离不开稀土磁材。全球已探明稀土资源储量美国并不少，但在加工和冶炼环节，中国长期占据全球约90%的精炼产能。这意味着即便美国挖出了矿石，也很可能要送到中国才能变成可用的材料，再买回来。

2025年4月，中国对七种中重稀土元素及多种磁体实施出口限制，要求出口商申请许可证，导致出口审批大幅放缓。当年9月稀土出口环比下降31%，连续三个月走低。尽管2025年中美贸易谈判后部分管制有所松动，但中国商务部对稀土相关技术实施出口管制的法规框架已经建立，随时可以重新收紧。

Zacks投资研究

在这个背景下，美国对USA Rare Earth的16亿美元投资，是对一个长期被忽视的战略漏洞的紧急修补。

资金的核心用途是推进该公司位于德克萨斯州的Round Top项目，这座矿山预计2028年实现商业化生产，同时扩展俄克拉荷马州和南卡罗来纳州的加工、金属冶炼和磁体制造能力，力图打通采矿、分离、金属生产到磁体制造的完整国内供应链。换句话说，华盛顿想做的不只是挖矿，而是要在美国本土从头到尾复制一条中国已经运转了三十年的产业链。

同样值得关注的是，美国能源部同期向USA Rare Earth提供了最高1930万美元的额外资助，用于推进稀土元素加工能力建设，尽管该笔资金尚待最终批准。两个联邦部门同时下注，显示出跨部门协调的政治意志，而不只是某一个机构的单独决策。

竞赛已经开始，但终点还很远

USA Rare Earth并非孤军奋战，整个美国稀土产业正在同步提速。

MP Materials是目前美国境内运营最成熟的稀土企业，其加利福尼亚州Mountain Pass矿山是美国唯一在运的大型稀土矿。该公司同样获得了联邦政府支持，正在德克萨斯州建设磁体制造设施，目标是为通用汽车等电动车企提供国内采购来源，并承接国防部的关键矿材需求。Energy Fuels则从另一个方向切入，利用其铀矿处理设施的副产品流程扩展稀土加工业务，专注于为北美清洁能源和国防工业供应原材料。

这些布局加在一起，构成了华盛顿试图编织的国内稀土安全网。但从现实情况看，这张网要真正织牢，仍然面临艰巨挑战。稀土冶炼分离是一项技术密集、环境代价高昂的工业，中国几十年积累的工艺优势和低成本结构，不是砸钱就能在几年内追平的。Round Top项目的商业化生产要等到2028年，完整供应链建立则需要更长时间，而美国在此期间对中国供应的依赖并不会自动消失。

从投资角度看，USA Rare Earth目前的估值也反映了这种高度的不确定性。公司预期市盈率为负值，价值评分处于最低档，股价过去六个月上涨了58%，但这更多体现的是政策驱动的预期，而非盈利能力的基本面改善。

这场稀土竞赛，美国下了重注港股市场服务网，但离真正建立独立供应链，还有相当长的路要走。