东方甄选对外发布 2026 财年完整财报，一份归母净利润同比暴涨9378%的数据迅速刷屏各大平台，不少媒体就此抛出观点，认为董宇辉等主播离开之后，东方甄选反而赚得更多。但这种解读本质上属于典型的标题党，无论是从逻辑推演还是财报事实来看，这个结论都站不住脚。
先要明确一下， 东方甄选的财报覆盖期间并非自然年，而是从上年6月至当年5月，A股没有这样的情况，但美股和港股上市公司是允许的，所以即便2026年还没过完，东方甄选的全年财报业绩已经出炉了。
看上去无比惊人的增长幅度，根源在于上一个财年的利润基数极低，属于典型的低基数带来的数字假象。
打个通俗的比方，小明平时的考试成绩稳定在70分左右，上一次发挥失常只得了30分，这次考了60分，分数实现翻倍，看上去很猛，可60分只是刚及格的水平，距离高分还有很大差距，甚至低于70分的平均成绩，没人会认为因这次的60分较上次发挥失常的30分大涨而判定小明的考试成绩实现飞跃。
放到东方甄选这份财报上也是同一个道理，2026财年利润大幅飙升，很大程度是被2025财年的超低利润衬托出来的。
根据财报显示，2025财年东方甄选的归母净利润仅有574万元，对比2024财年的17.2亿元下滑了99.67%，连零头都不到。本年度的比较基数是2025财年，在利润水平回归正常，或者还低一点的情况下也能实现“暴涨”。
而2025财年的净利润之所以不到600万元，核心事件是董宇辉的直播间 “与辉同行” 完成分拆独立，东方甄选为此产生了一笔数额不小的一次性处置开支，可以理解为老俞给小董的 “分手费”，这笔支出直接压低了2025财年的最终净利润，才造就了后续看上去无比夸张的同比涨幅。
想要客观评判一家企业经营好坏，不能单一盯着同比增幅巨大的归母净利润，更应该参考营业收入、扣非归母净利润，或是直接和业绩巅峰的2024财年做横向对比。
把数据放在一起就能看清真相，东方甄选2026财年的归母净利润是5.4亿元，仅仅相当于2024财年巅峰时期的三成左右，比2023财年也低不少，足以说明东方甄选整体经营实力，距离曾经的高光时刻依旧存在明显差距。
客观复盘，董宇辉出走这件事，确实给东方甄选带来不小冲击。大量被董宇辉个人魅力吸引的 “丈母娘粉” 随之转移，带走了相当一部分消费购买力，用户流失的影响持续发酵，时至今日依旧没有完全从这次风波当中彻底恢复过来。
不过，这不表示其他主播的离职与董宇辉的情况类似。
元股证券:ygzq.hk除董宇辉之外，小孙、明明等几位核心人员相继离职，对东方甄选的冲击就要微弱得多。这些主播离开之后，平台省下了一大笔头部层级的薪资与签约成本，但是直播间整体销量并没有出现明显下滑，业务层面几乎没有受到实质性损伤。
这一现象也折射出直播行业很现实的行业逻辑：真正现象级的顶流主播，是平台可遇不可求的核心财富，个人IP自带庞大流量与粉丝购买力，能够直接左右直播间的基本盘。
而其余即便拥有一定知名度的主播，更多只是成熟平台体系之下的“工具人”。平台的供应链、选品、运营体系成熟之后，这部分主播可以被替换，人员流动很难撼动整体业务根基。
总而言之，不能对主播离职的影响进行“一刀切”处理。
另外，在经历主播离职风波之后，东方甄选依旧稳住了基本盘，自营业务占比持续提升，成本端也完成优化调整，自身的韧性值得肯定。
只有在解读财报的时候，拨开数字表象，深入研究背后的真相炒股交易系统，才能够读懂企业真实的经营处境。
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