网上配资最新资讯消息美国一纸法案，印度突然要“戒掉”俄油？这次是真怕了

彭博社 9 月 22 日消息，印度打算把俄罗斯原油进口占比从超过 50% 压到 20% 到 30%。触发点很直接：特朗普 9 月 18 日签署《2026 年林赛 · 格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》，授权对购买俄罗斯油气的前五大进口国加征最高 100% 惩罚性关税。

表面看是印度向美国低头。但真正值得拆解的，是它暴露的结构性困境：当一个国家的能源安全与另一个国家的制裁工具正面相撞，中间几乎没有缓冲地带。

印度原油对外依存度超过 88%。这个数字意味着它没有"自给自足"选项。过去两年多，印度大量吃进俄罗斯折扣原油，俄油一度占其进口总量一半以上。这不是战略投机，是最基本的成本计算。印度是全球第三大原油进口国，油价每涨一美元，贸易逆差和财政压力就跟着往上走。

但印度享受的折扣，本质上来自西方制裁制造的价格扭曲。俄罗斯原油被西方市场排斥，不得不以低于国际基准的价格寻找买家。印度炼油厂恰好具备加工俄罗斯高硫原油的装置能力，运输航线成熟，于是形成套利结构：低价进俄油，炼成成品油，一部分甚至卖回欧洲。这个模式的脆弱性从来不在市场端，而在政治端。

美国这次法案打的不是俄罗斯，打的是买家。逻辑清晰：制裁不了你的油轮，但可以制裁你的出口商品。印度对美出口规模不小，纺织、珠宝、水产品等劳动密集型品类利润本来就薄，被加征 100% 关税等于直接关门。印度 2 月已因关税压力承诺削减俄油采购，换来关税从 50% 降到 18%。但后来中东局势紧张、霍尔木兹海峡航运受阻，又不得不重新加量买俄油，6 月日均进口冲到 264 万桶历史高位。

这就形成死循环：中东供应一出问题，印度就回头找俄罗斯；一找俄罗斯，美国就举关税大棒；一挨大棒，印度就承诺减购；一承诺减购，中东再出问题，又得回头。每一次循环，印度谈判筹码都在被消耗。

更深层问题在替代方案。印度想转向委内瑞拉或伊朗，但这两个国家出口能力与俄罗斯完全不在一个量级。俄罗斯原油的供应量、运输稳定性和炼厂适配度，是经过几年磨合验证的。委内瑞拉基础设施老旧，产量有限；伊朗受制裁多年，能稳定供应的量也不足以填补俄罗斯留下的缺口。印度炼油商已开始四处找货，但"找货"和"找到能用的货"是两回事。

还有一个容易被忽略的变量：印度国内炼油厂装置特性。信实旗下贾姆讷格尔炼厂等大型炼厂长期处理高硫重质原油，俄罗斯乌拉尔原油的硫含量和密度参数与它们原有进料方案高度匹配。换一种原油，不是换个供应商名字，炼厂掺炼比例、焦化装置负荷、产品收率都要重新调整。这个技术层面的切换成本，在"减购俄油"的政治决定里往往被低估。

所以印度把目标定在 20% 到 30%，而不是直接清零，这个区间本身就是信号。它说明印度很清楚自己做不到完全切割。30% 左右大致是炼厂维持最低经济性运转的俄油掺炼底线，再往下压，要么成本飙升，要么装置吃不饱。这个数字不是拍脑袋来的，是算出来的。