茅台Q1营收增长6.5%，i茅台暴涨267%｜酒业财报观察

21世纪经济报道记者肖夏炒股技巧分享

茅台今年的市场化改革，终于在报表中兑现。

4月24日晚，贵州茅台披露2026年一季报：实现收入539.09亿元，同比增长6.54%，实现归母净利润272.43亿元，同比增长1.47%。

营收涨幅符合机构预期。此前多数券商预计贵州茅台今年一季度营收会实现个位数增长，预测平均值在5%—6%。

21世纪经济报道记者注意到，茅台今年一季度的营收增长好于上一轮周期低谷——2014年一季度，茅台营收同比增长3.96%。 

这主要归功于茅台今年开启的一系列改革。

从元旦开始，大单品53度500ml飞天茅台首次通过这一官方平台接受申购。光是今年1月，i茅台就销售了143万单53度500ml飞天茅台。

财报显示，一季度茅台酒实现收入460亿元，贡献了85%以上的收入，相较于去年同期增长5.6%。

得益于大单品，i茅台收入猛涨——一季报显示，i茅台平台实现酒类不含税收入215.53亿元，相比去年同期大涨267%。这样一来，一季度i茅台贡献了40%左右的收入。 

不只是大单品，精品茅台、生肖茅台、陈年茅台等非标茅台酒以及茅台1935等系列酒按照“随行就市”的精神调整零售价后，也为自营体系增添了吸引力。

如酱香系列酒，一季度实现收入78.8亿元，同比实现两位数增长。

也因为元旦、春节的热销，茅台在3月底正式宣布提价，53度500ml飞天茅台的自营体系零售价提高至1539元，是时隔八年来的首次涨价，同时经销商的销售合同价提高至1269元。提价对利润的提升作用将从二季度开始显现。

茅台账上的千亿级现金还在继续增厚——一季度经营活动产生的现金流量净额为269.1亿元，同比增长205%，一季度末其现金及现金等价物余额为1779.68亿元，同比正增长。

4月24日白天，贵州茅台上涨2.78%，股价1458.49元/股，市值1.83万亿元。

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